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    温和运行“1”时代 升幅为八年新低

    www.cddc.chengdu.gov.cn  2018-04-17 

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    一季度,成都市坚持稳中求进工作总基调,继续以供给侧结构性改革为主线,更加注重供给与需求良性互动,更加注重保障和改善民生,消费市场供应充足,居民消费价格上涨1.2%,呈现低位运行态势。

    一、总体概况:一季度CPI低位波动运行

    (一)一季度CPI涨幅创近8年最低点。

    一季度成都市CPI同比上涨1.2%,涨幅较去年同期回落0.9个百分点,并创下2011年以来同期新低。其中,食品烟酒价格上涨2.2%,服务价格上涨1.6%,工业消费品价格下跌0.1%。

    1  2010以来成都市一季度CPI涨幅

    (二)同比先扬后抑,环比冲高快落。

    从同比走势看,由于与去年春节错月,1月份全市CPI同比上涨0.7%,涨幅创下2014年5月以来新低;2月份受春节节日效应影响,同比反弹至2.3%;3月份随着春节影响减弱,同比上涨0.7%。

    从环比走势看,1月份受全国大范围雨雪天气影响,鲜菜、鲜瓜果等食品价格走高,环比上涨0.2%;2月份受春节因素影响,环比上涨1.2%;3月份,受节后消费减弱和鲜菜、猪肉罕见快速下跌影响,环比下跌1.6%,创下2001年7月以来的最大跌幅。

    2  2017年以来成都市CPI环比、同比走势

    (三)季节性因素对CPI影响较为突出。

    从同比看,将食品、能源等受气候和季节因素影响较大的产品价格扣除后,核心CPI运行更为平稳,涨幅更低。一季度,成都市CPI高低相差1.6个百分点,同期扣除食品、能源价格后的核心CPI高低只差0.6个百分点(见表1)。另外扣除食品和能源价格影响后,CPI最高涨幅只有0.8%,比不扣除时低1.5个百分点。

    1  2018年一季度CPI与核心CPI

    项目名称

    1月

    2月

    3月

    一季度

    CPI

    100.7

    102.3

    100.7

    101.2

    核心CPI

    100.2

    100.8

    100.4

    100.7

    (四)一季度同比涨幅低于全国、全省,排名靠后。

    一季度同比上涨1.2%,比全国低0.9个百分点,在36个大中城市中排在第34位,在15个副省级城市中排在第15位;比全省低0.5个百分点,在21个市(州)中排在第21位。与杭州市(2.8%)、西安市(2.5%)、重庆市(2.1%)、南京市(2.0%)、武汉市(1.8%)相比较,成都涨幅排位居末位。

    二、变动特点:鲜菜、服务价格领涨,猪肉价格领跌

    (一)食品价格涨多跌少,鲜菜领涨猪肉领跌。

    一季度,食品价格上升2.7%,上拉总指数0.48个百分点。

    1.气候因素影响供应,鲜菜价格前高后低。1月-2月初受全国大范围雨雪天气影响,本地蔬菜生长速度变慢、外地蔬菜运输受限,2月受春节消费需求释放影响,1-2月鲜菜价格涨幅较高,环比分别上涨11.9%、16.5%。进入3月份后,气温回升迅猛,平均气温较历年同期明显偏高,应季蔬菜提前集中上市,市场供应充足,蔬菜价格急剧下跌,环比下跌19.9%,是自2006年12月以来的最大跌幅。其中,因为3月份价格过低,成都市所有参保区县的莲花白、大白菜、莴笋价格均低于保险价格,预计出险赔付款在110万元左右。与去年同期相比,由于去年暖冬天气,菜价连续5个月下跌,同期对比基数较低,一季度鲜菜价格同比上涨22.1%,高于去年同期47.3个百分点,上拉总指数0.56个百分点。

    3  2017年以来成都市鲜菜价格环比、同比走势

    2.生猪供应充足,猪肉价格前稳后跌。一季度猪肉价格下跌10.7%,下拉总指数0.32个百分点。春节前,猪肉消费需求旺盛,但生猪供应充足,猪肉价格基本稳定,1、2月份环比分别仅上涨0.5%、0.8%。春节后居民对猪肉的消费需求减少,市场需求进入阶段性疲软期,3月批发市场的销售量远远低于节前水平(见图4),而生猪价格接连下降,猪粮比从3月5日起就跌至6:1的盈亏平衡点以下,受此影响3月猪肉价格环比下跌9.7%,是自2013年4月以来的最大跌幅,出现罕见快速下跌态势。

    4  苏坡批发市场农产品中心一季度猪肉销售量

    (二)服务价格继续上涨,成本推动刚性特征愈发明显。

    一季度,服务类价格涨势不减,同比上升1.6%,拉动总指数0.62个百分点。一是劳动服务类受成本影响,价格刚性上升,如衣着加工(21.7%)、家庭维修服务(20.1%)、鞋类加工服务(14.9%)、衣着洗涤保养(14.2%)。二是春节前后出行人员增多、糖酒会召开,推动交通旅游价格上涨,如旅行社收费(12.1%)、宾馆住宿(9.8%)、其他住宿(9.0%)。三是受春节期间务工人员集中返乡,人工费上涨,如美发(12.6%)、家政服务(7.4%)、车辆维修与保养(1.2%)。四是受政府价格调控影响,价格上涨,如其他保险(20.0%)、学前教育(2.4%)、高中中职教育(2.9%)、课外教育(1.7%)。

    (三)租赁政策显效,房租价格同比升幅回落。

    2017年11月15日成都市印发《成都市住房租赁市场发展五年规划(2017-2021年)》,紧接着在2018年1月3日发布了《成都市人民政府办公厅关于加快发展和规范管理成都市住房租赁市场的意见》,并在一季度上线了2200余条国有租赁房源。目前成都住房租赁市场的产品,已细分为国企背景的合租公寓、中介机构的分散房源、开发商打造的集中式商业公寓,以及酒店运营商提供高服务标准的套间整租。在政策的调控下,一季度私房房租上涨4.0%,较去年同期下降2.6个百分点;自有住房下跌2.2%,较去年同期下降6.4个百分点。其中,业主对租金回报率的需求与二手住宅预期较为一致,1月成都市主城区二手住宅价格环比指数在连续24个月的上涨后首次出现下降,自有住房价格在一季度也呈现出以降为主的走势。同时,随着租赁市场在不断增大,租户住房消费需求也在不断提高,从以前的“有得住”转变为“住得好”,“租房消费升级”的趋势开始显现,以60-90m2面积段的整租房最受欢迎,因此私房房租比自有住房价格回落稍慢。

    5  2017年以来成都市私房房租、自有住房同比走势

    (四)工业消费品涨跌互现,市场价格传导因素显现。

    一季度工业消费品价格环比下跌0.1%,下拉总指数0.04个百分点。一是随着2016年8月成都市PPI同比指数转正后,一路震荡上行,下游消费价格也维持同步上扬态势,水泥、其他燃料、涂料、服装材料等品种上涨明显,分别上涨10.6%、7.8%、2.7%、1.1%。二是随着环境治理提档升级,环境要求越来越严格,木材、家具、建材、报刊杂志等价格逐渐上涨,如柜、板材价格分别上涨14.2%、11.8%。三是一季度处于节日集中期,各大商圈、购物中心、商场超市等商贸流通企业结合成都市开展的“2018成都新春欢乐购暨‘成都造’品牌联展”活动、“过年耍成都 寻找最年味”春节特别活动等进行了系列促销活动,部分工业消费品价格下降。其中女鞋价格下跌11.5%、雨具价格下跌9.5%、餐具价格下跌9.5%、床单被套价格下跌7.4%、儿童裙子价格下跌7.2%。

    (五)翘尾因素明显减弱。

    一季度成都市CPI累计上涨1.2%,其中翘尾影响约0.7个百分点,占58%;新涨价因素影响0.5个百分点,占42%。而去年一季度成都市CPI累计上涨2.1%,其中翘尾影响1.6个百分点,占76%;新涨价因素影响0.5个百分点,占24%。可见,一季度翘尾因素影响明显减弱,是CPI涨幅较低的主要原因之一。

    三、关注问题:物价运行中不确定因素

    (一)中美贸易战对CPI的影响尚存不确定性。

    随着中美贸易战升级,涉及的行业有所扩大。其中对民生影响较大的是对美国进口的水果、猪肉等农产品征收关税,虽然这些农产品进口价格抬升对国内相对应类别的价格传导不会特别明显,但此次征收关税清单涉及种类较多,需要注意可能会发生多类产品价格共振对食品价格的影响。而我国贸易清单主要打击对象是大豆,2017年中国从美国进口大豆3285万吨,在进口大豆中占比34.4%,但4月3日中国农业农村部与财政部联合发布2018年财政重点强农惠农政策,将实施大豆补贴,且大豆补贴标准要高于玉米,因此大豆对CPI的实际影响可能偏小。同时,随着中美两国冲突的加剧,二季度油价上行风险增加,可能会提振油价,或对CPI有一定影响。

    (二)猪肉、鲜菜走势仍需关注。

    “民以食为天”,食品价格低位运行使广大老百姓得到了很大的实惠,但实惠的背后也存在许多隐忧。目前,无论是气温回升过快导致鲜菜价格的急剧下跌,还是供应充足生猪价格的大幅下滑,已经很大程度上影响了农户的盈利能力和种植养殖积极性。尤其是菜农接连两年因天气原因蔬菜滞销亏损严重,养殖户在3月已经出现头均200元左右的亏损,若长期得不到利润,必将影响后市的生产与市场供应,很可能出现价格的报复性反弹。只有价格在合理区间平稳运行才能使供求双方都能有利可图,市场才会健康发展。

    四、后期预判:推动物价升面因素居多

    后期既面临稳定物价的有利因素,也存在物价上涨的动力,同时还存在价格变化的不确定性。

    (一)宏观经济稳中向好,但不确定因素存在。2018年以来,我国宏观经济总体运行平稳,结构调整有序推进,供给侧结构性改革继续深化,新动能新亮点不断涌现,迈向高质量发展起步较好。但是,贸易摩擦增多等因素加大了外部经济环境的不确定性,防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战任务艰巨,防风险与稳增长平衡难度提高,巩固经济良好运行仍面临一定挑战。

    (二)PPI向CPI传导可能更加显现。一季度成都市PPI同比上涨4.4%,持续上涨。短期来看,PPI仍将延续上涨势头。在工业消费品方面,家具、建材和部分家电价格升幅相比去年同期有明显提高。工业消费品价格或成未来推动成都CPI上行的又一新因素。

    (三)服务项目价格刚性上升,仍将继续推动CPI上行。今年四川省将调整最低工资标准和企业工资指导线,月最低工资平均上调幅度为6.1%,非全日制用工小时最低工资平均上调幅度为6.5%。劳务价格将随之继续攀升,而服务项目价格的刚性上升,将推动CPI持续上行。

    (四)货币政策稳健中性,抑制物价上行。货币供应量对价格有着长期正向影响,两者波动关联性很强。目前国内经济转向高质量发展阶段,实施稳健中性的货币政策。2月末,广义货币(M2)余额172.91万亿元,同比增长8.8%,增速比上年同期低1.6个百分点,货币总量增长有所放缓。央行表示随着去杠杆深化和金融进一步回归为实体经济服务,比过去低一些的M2增速可能成为常态。当货币供应低于实体经济增长所需时,资金更多流向实体经济,将抑制物价上行。

    (五)纸价居高不下,或形成蝴蝶效应。涨价潮突袭中国纸业,从上游纸厂,到下游纸箱厂、印刷包装企业,再到终端客户群,都涉及其中。市场上售卖的商品都有包装盒,这将带动一些消费品价格不同程度上涨。

    (六)翘尾因素增强。据测算,二季度翘尾因素大于一季度,受翘尾因素影响约为0.8。

    综上所述,预计二季度成都市服务项目价格稳中有升,工业消费品价格小幅上涨,食品价格有一定不确定性,但总体仍保持上涨态势。从目前来看,成都市CPI保持温和上涨是大概率事件。预计二季度成都市CPI涨幅可能高于一季度,上半年成都市CPI涨幅2%左右,仍将低位平稳运行。

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